Шаг 11.4. Рассчитываем финансовые показатели бизнес-плана: коэффициенты ликвидности, оборачи­ваемости, автономии, чистый оборотный капитал, различные виды рента­бельности

• Как рассчитать бизнес-план в Онлайн конструкторе E-planificator и включить в него такие финансовые показатели как коэффициенты ликвидности, оборачиваемости и рентабельности?
• Как при расчёте бизнес-плана Конструктор рассчитывает ROI (рентабельность инвестиций), ROA (рентабельность активов), ROE (рентабельность собственного капитала), сроки погашения кредиторской и дебиторской задолженности?
• Как при расчете финансовых моделей в Онлайн конструкторе E-planificator осуществляется построение диаграмм и таблиц динамики EBITDA, динамики прибыли, свободного денежного потока, десятков иных показателей?

Расчёт финансовых показателей бизнес-плана позволяет провести анализ проекта с точки зрения его платёжеспособности (способность погашать краткосрочные и долгосрочные обязательства) и эффективности использования ресурсов.

Конструктор рассчитывает следующие коэффициенты ликвидности и финансовой устойчивости (все они рассчитываются по состоянию на конец соответствующего года):

Коэффициент текущей (общей) ликвидности (платёжеспособности) (current ratio, CR)

Коэффициент текущей (общей) ликвидности (платёжеспособности) (current ratio, CR) показывает, достаточно ли у компании средств для погашения краткосрочных (до года) обязательств; рассчитывается по формуле:

• CR = ОбА / КрО, где
• CR – коэффициент текущей ликвидности компании (проекта) в соответствующий момент времени (на конец периода, в данном случае, года); приемлемое значение – от 1 до 2;
• ОбА – оборотные активы (раздел бухгалтерского баланса);
• КрО – краткосрочные обязательства (раздел бухгалтерского баланса).

Коэффициент срочной ликвидности (quick ratio, QR)

Коэффициент срочной ликвидности (quick ratio, QR) показывает, достаточно ли у компании средств для оперативного погашения краткосрочных (до года) обязательств; рассчитывается по формуле:

• QR = ЛОбА / КрО, где
• QR – коэффициент срочной ликвидности компании (проекта) в соответствующий момент времени (на конец периода, в данном случае, года); приемлемое значение – от 0.3 до 1;
• ЛОбА – ликвидная часть оборотных активов (денежные средства, дебиторская задолженность и краткосрочные финансовые вложения).

Коэффициент абсолютной (мгновенной, денежной) ликвидности (cash ratio)

Коэффициент абсолютной (мгновенной, денежной) ликвидности (cash ratio) показывает, достаточно ли у компании средств для незамедлительного удовлетворения претензий кредиторов (в чрезвычайной ситуации); рассчитывается по формуле:

• CaR = нЛОбА / КрО, где
• CaR – коэффициент абсолютной ликвидности компании (проекта) в соответствующий момент времени (на конец периода, в данном случае, года); приемлемое значение – от 0.2 до 0.5;
• нЛОбА – наиболее ликвидная часть оборотных активов (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения).

Чистый оборотный капитал (чистый рабочий капитал, собственные оборотные средства, net working capital, NWC)

Чистый оборотный капитал (чистый рабочий капитал, собственные оборотные средства, net working capital, NWC) указывает (при его положительном значении) на возможность компании своевременно гасить свои краткосрочные обязательства и на её способность к развитию без привлечения дополнительных источников финансирования; определяется по формуле:

• NWC = ОбА - КрО, где
• NWC – чистый оборотный капитал компании (проекта); значение должно быть положительным, но не зашкаливать.

Коэффициент финансовой независимости или автономии (equity to total assets, equity ratio)

Коэффициент финансовой независимости или автономии (equity to total assets, equity ratio) показывает независимость компании от кредитов и рассчитывается по формуле:

• ETA = СК / А, где
• ETA – коэффициент финансовой независимости компании (проекта); приемлемое значение – от 0.5 до 0.8 (а для стартапов и до 1);
• СК – собственный капитал; в данном случае под ним понимается раздел бухгалтерского баланса "Капитал и резервы" (сумма уставного и добавочного капиталов и всей накопленной на данный период нераспределённой прибыли (убытков)). Отрицательный собственный капитал теоретически означает, что фирма уже не принадлежит своим владельцам; в этом случае его значение уже не имеет экономического смысла, как и расчётные значения завязанных на него показателей – они приравниваются к нулю;
• А – активы компании.

Если вычесть из единицы значение коэффициента финансовой независимости, можно получить значение коэффициента Сумма обязательств к активам (total debt to total assets ratio).

Конструктор рассчитывает следующие показатели рентабельности (все они рассчитываются по состоянию на конец соответствующего года):

Рентабельность продаж (рентабельность чистой прибыли, net profit margin, NPM, return on sales, ROS)

Рентабельность продаж (рентабельность чистой прибыли, net profit margin, NPM, return on sales, ROS) – ключевой финансовый показатель, он демонстрирует, рентабельна ли компания; рассчитывается по формуле:

• ROS = ЧП / В × 100, где
• ROS – рентабельность продаж (в %); значение должно быть положительным, и чем больше, тем лучше;
• ЧП – здесь: чистая прибыль (при расчёте ROS могут использоваться и другие виды прибыли);
• В – выручка (с учётом прочих доходов, но без НДС и акцизов).

Рентабельность продаж по EBITDA (маржа EBITDA, EBITDA margin)

Рентабельность продаж по EBITDA (маржа EBITDA, EBITDA margin) показывает, рентабельна ли (т.е., прибыльна ли) компания с точки зрения EBITDA; определяется по формуле:

• EBITDA M = EBITDA / В × 100, где
• EBITDA M – рентабельность продаж по EBITDA (в %); значение, опять же, чем выше, тем лучше;
• EBITDA – ебитда или прибыль до вычета процентов. налогов и амортизации.

Рентабельность активов (return on assets, ROA)

Рентабельность активов (return on assets, ROA) показывает эффективность использования активов и рассчитывается по формуле:

• ROA = ЧП / А × 100, где
• ROA – рентабельность активов (в %), значение чем больше, тем лучше (при расчёте ROA могут использоваться и другие виды прибыли, не только чистая прибыль);
• А – среднее за период значение активов бухгалтерского баланса.

Рентабельность инвестиций (или инвестированного капитала) (return on investment, ROI, return on invested capital, ROIC, rate of return, ROR)

Рентабельность инвестиций (или инвестированного капитала) (return on investment, ROI, return on invested capital, ROIC, rate of return, ROR) – ключевой показатель с точки зрения инвестора; он показывает, сколько денежных единиц инвестиций потребуется компании (проекту) для получения одной денежной единицы чистой прибыли, часто используется для сравнения с конкурирующими проектами и рассчитывается по формуле:

• ROI = ЧП / (СК + Кр + Ли) × 100, где
• ROI – рентабельность инвестиций (в %), значение чем больше, тем лучше (при расчёте ROI могут использоваться и другие виды прибыли, не только чистая прибыль);
• СК – среднее за период значение собственного капитала;
• Кр – средний за период размер привлечённых кредитов;
• Ли – средний за период размер привлечённого лизингового финансирования.

Рентабельность собственного капитала (return on shareholders' equity, ROE)

Рентабельность собственного капитала (return on shareholders' equity, ROE) – ещё один ключевой показатель с точки зрения инвестора (который может сравнить его с аналогичными показателями альтернативных вариантов для инвестиций), показывает эффективность использования капитала и определяется по формуле:

• ROE = ЧП / СК × 100, где
• ROE – рентабельность собственного капитала (в %), значение – и опять же, чем больше, тем лучше для инвестора.

Поскольку собственный капитал равен чистым активам компании (или разнице между её активами и обязательствами), рентабельность собственного капитала можно считать синонимом рентабельности чистых активов (return on net assets, RONA).

• Примечание:
• Рентабельность активов, инвестиций и собственного капитала (при условии прибыльной работы) у вас может год от года снижаться, в особенности если вы не будете изымать из проекта накопленную чистую прибыль посредством выплаты дивидендов.

Конструктор рассчитывает следующие коэффициенты деловой активности (все они рассчитываются по состоянию на конец соответствующего года):

Коэффициент оборачиваемости капитала (capital turnover, CT)

Коэффициент оборачиваемости капитала (capital turnover, CT) показывает, насколько эффективно компания использует инвестиции; рассчитывается по формуле:

• CT = В / (СК + Кр + Ли), где
• CT – коэффициент оборачиваемости капитала; значение чем больше, тем лучше;
• В – выручка (с учётом прочих доходов, но без НДС и акцизов);
• СК – среднее за период значение собственного капитала;
• Кр – средний за период размер привлечённых кредитов;
• Ли – средний за период размер привлечённого лизингового финансирования.

Коэффициент оборачиваемости чистого оборотного капитала (net working capital turnover, NCT)

Коэффициент оборачиваемости чистого оборотного капитала (net working capital turnover, NCT) показывает, насколько эффективно компания использует свой чистый оборотный капитал; рассчитывается по формуле:

• NCT = В / NWC, где
• NCT – коэффициент оборачиваемости чистого оборотного капитала; значение чем больше, тем лучше;
• NWC – среднее за период значение чистого оборотного капитала;

Коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача, fixed assets turnover, FAT)

Коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача, fixed assets turnover, FAT) показывает эффективность использования компанией своих основных средств; рассчитывается по формуле:

• FAT = В / ВОА, где
• FAT – коэффициент оборачиваемости основных средств; значение чем больше, тем лучше.
• ВОА – среднее за период значение раздела бухгалтерского баланса "Внеоборотные активы".

Коэффициент оборачиваемости активов (total assets turnover, TAT)

Коэффициент оборачиваемости активов (total assets turnover, TAT) характеризует эффективность использования компанией всех её ресурсов; определяется по формуле:

• TAT = В / А, где
• TAT – коэффициент оборачиваемости активов; значение чем больше, тем лучше (тем больше выручки генерируют активы компании);
• А – среднее за период значение активов бухгалтерского баланса.

Коэффициент оборачиваемости запасов (inventory turnover, IT, stock turnover, ST)

Коэффициент оборачиваемости запасов (inventory turnover, IT, stock turnover, ST) характеризует скорость реализации товарно-материальных запасов; рассчитывается по формуле:

• IT = СС / ТМЗ, где
• IT – коэффициент оборачиваемости запасов; чем он больше, тем лучше;
• СС – себестоимость реализованной продукции;
• ТМЗ – среднее за период значение подраздела бухгалтерского баланса "Запасы".

Период оборота запасов (inventory turnover period, days sales in inventory)

Период оборота запасов (inventory turnover period, days sales in inventory) показывает, на сколько дней в компании "зависают" запасы, и рассчитывается в данном случае по формуле:

• ITP = 365 / (СС / ТМЗ), где
• ITP – период оборота запасов (в днях); чем он меньше, тем лучше.

Срок (период) погашения дебиторской задолженности (average collection period, ACP)

Срок (период) погашения дебиторской задолженности (average collection period, ACP) показывает, сколько, в среднем, дней уходит на получение платежа за поставленную продукцию (оказанную услугу), и рассчитывается по формуле:

• ACP = 365 × ДЗ / В, где
• ACP – срок погашения дебиторской задолженности (в днях); чем он меньше, тем лучше;
• ДЗ – средний за период размер дебиторской задолженности.

Срок (период) погашения кредиторской задолженности (average payment period)

Срок (период) погашения кредиторской задолженности (average payment period) показывает, сколько, в среднем, дней уходит на оплату выставленных компании счетов, и рассчитывается по формуле:

• APP = 365 × КЗ / СЗ, где
• APP – срок погашения кредиторской задолженности (в днях); в разных ситуациях можно стремиться как к меньшему, так и к большему значению этого показателя;
• КЗ – средний за период размер кредиторской задолженности;
• СЗ – сумма закупок за период.